James Owen Weatherall, físico y filósofo de la ciencia, cuenta cómo una serie de físicos y matemáticos, desde Louis Bachelier hasta los fundadores de los primeros fondos cuantitativos, llevaron los métodos de la física a las finanzas. Sostiene que la crisis de 2008 no demuestra que los modelos sean inútiles, sino que se usaron sin entender sus supuestos ni sus límites.
Lecciones
Louis Bachelier propuso en 1900 que los precios siguen un paseo aleatorio, una idea ignorada durante décadas que hoy está en la base de las finanzas modernas.
Benoit Mandelbrot mostró que los mercados tienen colas gruesas: los movimientos extremos son mucho más frecuentes de lo que predice la curva normal.
Edward Thorp pasó de contar cartas en el blackjack a aplicar la probabilidad en los mercados. Ganar exige una ventaja pequeña y saber cuánto apostar en cada jugada.
El modelo de Black y Scholes para valuar opciones transformó los mercados, pero descansa en supuestos que fallan precisamente en las crisis.
Un modelo es una herramienta con supuestos explícitos; el peligro aparece cuando se olvida en qué condiciones deja de funcionar.
Doyne Farmer y Norman Packard aplicaron la teoría del caos y la computación para encontrar patrones de corto plazo en los precios, y fundaron Prediction Company.
Didier Sornette estudia las burbujas como fenómenos críticos, parecidos a los terremotos, con señales que podrían anticipar un colapso.
Ante un modelo que falla, la respuesta es mejorarlo, como hace la física cuando una teoría no explica los datos, en lugar de abandonar el análisis cuantitativo.
